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La economía global puede ser un conjunto de islas donde las tasas de cambio determinan la balanza comercial. Sin embargo, esto es sólo una parte de la historia. Por un lado, las tasas de cambio afectan a la economía no solo a través de los canales de comercio sino a través de canales financieros. Este canal financiero va en la dirección opuesta al canal comercial: una moneda más fuerte va mano a mano con un boom crediticio y una boyante actividad de inversión respaldada con entradas importantes de capital. El efecto es particularmente fuerte para economías de mercado emergentes.(Texto en inglés)
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